Почему рост финансовых рынков стал одной из ключевых проблем человечества?

Стремительное развитие финансовых рынков позволяет быстрее перераспределять ресурсы. Именно поэтому такие страны, как США, Великобритания, Ирландия и другие капиталистические государства, открывшие и либерализовавшие свои финансовые рынки, демонстрируют высокие экономические показатели на протяжении последних трех десятилетий. Либерализованные финансовые системы позволяют экономикам быстро реагировать на открывающиеся возможности, не замедляя своего развития и создавая условия для более устойчивого роста.

Однако не следует стремиться к ограничению финансовых рынков только из-за редких финансовых кризисов, которые случаются раз в столетие и непредсказуемы, независимо от их масштабов. Финансовый рынок - это ключ к экономическому процветанию.

 

Так что же не так с финансовыми рынками?

 

Современные проблемы финансовых рынков связаны с их чрезмерной эксплуатацией. Реформы последних лет привели к появлению множества новых финансовых инструментов, которые сделали американский финансовый сектор более эффективным в создании краткосрочных прибылей для себя. Однако, как показал мировой кризис 2008 года, эти инструменты привели к снижению стабильности как экономики в целом, так и самой финансовой системы.

Кроме того, высокая ликвидность финансовых активов заставляет их владельцев быстро реагировать на изменения, что создает трудности для реального сектора экономики. Для долгосрочного роста компаниям необходим «устойчивый капитал», но разрыв в ставках между финансовым и производственным секторами необходимо сократить. Это означает, что эффективность финансовых рынков должна быть сознательно ограничена.

 

Политические последствия растущего влияния финансовых рынков

 

Рост влияния финансовых рынков и усиление финансиализации американской экономики привели к значительным изменениям в распределении политической власти. Финансовый сектор, став доминирующей силой в экономике, смог усилить свое политическое влияние благодаря лоббированию, масштабным кампаниям и тесным связям с политической элитой. Крупные финансовые компании и банки стали ключевыми игроками в формировании экономической политики, зачастую оказывая влияние на законодательные процессы. Это привело к созданию условий, благоприятствующих финансовым интересам, таких как дерегулирование и налоговые льготы для крупных корпораций.

Финансиализация также изменила приоритеты правительства, сместив акцент с производства и реального сектора на удовлетворение потребностей финансовых институтов. Политики все чаще вынуждены проводить реформы, выгодные банкам и инвестиционным фондам, зачастую ставя интересы финансовой элиты выше интересов населения. В результате этого процесса экономика становится более уязвимой к финансовым кризисам, поскольку растущая зависимость от финансовых рынков увеличивает риски спекуляций и волатильности, что в конечном итоге сказывается на благосостоянии большинства граждан.

 

 

В Соединенных Штатах финансовый сектор стал настолько привлекательным, что многие изначально промышленные компании фактически превратились в финансовые корпорации. Известный американский экономист Джим Кротти провел анализ, согласно которому соотношение финансовых и нефинансовых активов в балансах нефинансовых корпораций США выросло с примерно 400 миллиардов долларов в 1970-х годах до почти 1 триллиона долларов. Даже такие компании, как General Electric, General Motors и Ford, которые когда-то были символами промышленного могущества Америки, оказались втянуты в процесс финансиализации и продолжают наращивать свои финансовые активы.

Одновременно с этим промышленное производство неуклонно снижается. К началу XXI века эти промышленные гиганты получали основную часть своих доходов уже не от производства, а от финансовой деятельности. Например, в 2003 году 45 % выручки General Electric приходилось на финансовое подразделение General Electric Capital. В 2004 году 80 % доходов General Motors принесло финансовое подразделение GMAC, а прибыль Ford в 2001-2003 годах была полностью получена за счет Ford Finance.

Катастрофические последствия финансиализации для реальной экономики

 

Результатом всех этих «успехов» стал колоссальный рост финансового сектора во всем мире, особенно в богатых странах. Этот рост отражается не только в абсолютных цифрах. Произошел парадоксальный факт: финансовый сектор вырос во много раз больше и быстрее, чем реальная экономика, которая служила его основой. 

Согласно расчетам экономистов Кембриджского университета, специализирующихся на финансовых кризисах, основанным на данных МВФ, отношение запаса финансовых активов к мировому объему производства выросло с 10,2 % в 1980 году до 40,4 %. 

Во многих богатых странах с развитыми финансовыми рынками гигантская надстройка финансового сектора была просто непомерной. Экономисты из Великобритании подсчитали, что в 2007 году отношение финансовых активов к ВВП составляло 700 %. Франция, олицетворяющая континентальную модель капитализма и часто противопоставляемая англосаксонской версии, не смогла продемонстрировать иммунитет к финансовой чуме и лишь немного уступила Великобритании по масштабам финансового пузыря.

 

 

Опираясь на данные правительства США, экономисты подсчитали, что отношение финансовых активов к ВВП США колебалось между 400 и 500 процентами в период с 1950 по 1970 год. В начале 1980-х годов, когда было введено дерегулирование финансовых рынков, это соотношение стремительно росло с каждым годом и к началу XXI века достигло 900 %.

Выводы

 

Финансиализация привела к значительным изменениям в структуре экономики, когда многие промышленные компании сосредоточились на финансовых операциях, что ослабило их основной производственный потенциал. Этот процесс ухудшил долгосрочную устойчивость реального сектора, создав разрыв между финансовым и промышленным развитием. В результате вместо инвестиций в инновации и производство компании стали больше ориентироваться на получение краткосрочной прибыли за счет финансовых спекуляций, что сделало экономику более уязвимой к кризисам и снизило ее способность к устойчивому росту.

Читайте также наш материал о том, что можно сделать с мировой экономикой, чтобы смягчить последствия финансиализации.